科华数据2022年三季报简析

　　2022 年前三季度，公司实现营业收入 36.34 亿元，同比增长 5.97%;实现归母净利润 2.88 亿元，同比增长 1.4%;扣非净利润 2.68 亿元，同比增长 2.19%。前三季度公司毛利率水平 30.58%，同比提升 0.67 个百分点，净利率水平为 8.26%，同比下降 0.26 个百分点。

　　估计很多人看到这个营收和净利润的增长数据，都要吓到了：什么鬼!

　　尤其是跟隔壁科士达50%~80%的增长速度一对比，更是无颜见人。

　　确实粗看观感太差了，这增长速度哪里有受益于新能源行业的迹象，不过仔细看，倒也是有一些亮点的。

　　单看Q3年第三季度，公司实现营收14.3 亿元，同比增长17.45%，环比增长17.2%;归母净利润 1.22 亿元，同比增长 23.8%，环比增长80%;扣非净利润 1.15 亿元，同比增长 30.7%，环比增长70%;第三季度公司毛利率水平为 29.94%，同比提升 0.03 个百分点，环比增加0.14个百分点;净利率为 8.26%，同比 提升 0.44 个百分点。

　　三季度存货为8.7亿，相比去年的4.7亿大幅度增加85%，比中报的7.44亿也增加了近1.3亿，环比增长17%，主要是新能源业务备货及发出商品增加。

　　合同负债2.9亿亿，相比去年的1.5亿增长93%，相比中报的1.2亿，也增加了1.7亿，环比增长140% 。

　　此外，三季报预付款1.85亿，相比去年同期的4839万和中报的7238万，也是大幅度增长。

　　考虑到数据中心下游各大互联网巨头糟糕的现状，新增的订单大概率也是新能源光储相关的。

　　前三季度经营性现金流 7.73 亿元，无论是同比还是环比，也都是明显的改善的。研发费用2.22亿，同比增长32%，环比中报的1.3亿更是增长了70% 。

　　从这个角度看，科华数据的三季报就不算差了，公司研发和业务各方面都在开始加速推进，业绩也开始摆脱二季度的低迷增长了。

　　这也是它的三季报出来，虽然粗看增长数据很糟糕，但第二天市场依然给了它积极反馈的原因。

　　科华数据，咱们其实也追踪过几次了，尤其是将它和科士达多次对比过，之所以慢慢落后于科士达，跟公司在战略眼光和布局方面偏弱有关系，导致在很多领域都是后发追赶者，无法享受到行业大爆发初期的红利。(具体情况请搜索关注新能源大爆炸后，在对话框输入科华数据查看)。

　　再加上公司的业务主要基于国内，不像科士达海外业务的占比一直比较高，而过去这一波户储的大爆发主要来自于海外。

　　但从科华的发展历史来看，它的执行力倒是非常不错，一旦决定了大方向，可以很快的开始追赶，从去年公司看到新能源行业的大爆发后，开始确立了数据中心+新能源的双子星战略，今年也开始加大了对新能源业务的投入。